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En el primer mes de 2024 se observó una volatilidad diaria muy elevada, especialmente en el cobre y el aluminio. Sin embargo, mensualmente, las pérdidas y las ganancias en los metales industriales estuvieron equilibradas. Sigue faltando un impulso importante de China que haga subir los precios de forma sostenible. El extra de aleación para el material 1.4301 se publicó recientemente con un descuento previsto para el mes de febrero. Esperamos un nuevo descenso en marzo, lo que supondría la quinta evolución negativa consecutiva. 

Sin embargo, el impulso se está ralentizando notablemente. 

 

El precio del níquel lleva casi dos meses moviéndose lateralmente en un rango en torno a los 16.000 USD por tonelada. En los países con salarios altos, ya se habla de los primeros cierres de minas o de planes para llevarlos a cabo. A un precio de unos 16.000 dólares la tonelada, la producción ya no cubre los costes. En Indonesia, en cambio, la producción funciona a toda máquina. Sólo Indonesia representa ya más del 50% de la oferta mundial de mineral de níquel, lo que supone un considerable poder de mercado. Desde esta perspectiva, la posible introducción de derechos de aduana sobre los minerales, sobre la que se debate repetidamente en Indonesia, tendría un impacto significativo en el precio. En tiempos de reflexión sobre la descarbonización y de normativas como el CBAM (Carbon Border Adjustment Mechanism), se plantea la cuestión de cómo conciliar estos mecanismos con países como Indonesia. Indonesia es uno de los mayores emisores de gases de efecto invernadero del mundo. Norilsk Nickel, uno de los mayores productores de minerales de níquel de clase 1, registra actualmente un importante descenso de sus volúmenes de venta. Mientras que los volúmenes de ventas ya se han reducido un 5% en 2022, se espera un nuevo descenso del 12% en 2023. Por el contrario, los niveles de existencias de níquel de alta calidad en el LME no han dejado de aumentar desde septiembre. Las existencias casi se han duplicado desde el otoño del año pasado y actualmente se sitúan ligeramente por debajo de las 72.000 toneladas.   

 

Los precios del gas en bolsa siguen bajando y se sitúan actualmente en torno a los 30 euros/MWh. Esto refleja una situación de suministro equilibrada y relativamente segura, incluso en invierno. Resulta interesante la reintroducción en febrero de recargos energéticos para las barras de acero y el acero para herramientas alemanes, debido únicamente a la introducción de tarifas de red más elevadas en Alemania. Sin embargo, el efecto es muy pequeño y afecta principalmente a los productos semiacabados. 

 

En nuestra opinión, los precios de las materias primas se encuentran en un nivel bastante bajo. Desde esta perspectiva, el impulso para ver reducciones de precios debería ser bastante escaso. Sin embargo, en China se echa en falta un impulso al alza de los precios. Como sigue habiendo problemas en su sector inmobiliario y el crecimiento avanza con bastante lentitud para los estándares chinos, el sector de las materias primas carece de importantes impulsores de la demanda. Aparentemente, los indicios apuntan a una cierta estabilidad de los extras de aleación en los próximos meses vista. 

 

 

 

 

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