Analisis: Airbus presenta un solido negocio en 2017

Los resultados de 2017 son mejores de lo esperado pero hay desafíos.

 
Airbus
 
¿Como fue el negocio de Airbus el pasado año?
El jueves pasado, Airbus publicó sus resultados de 2017, presentando un EBITDA de 4250 millones de € y flujo de caja de 2900 millones de €. Airbus también confirmó que en 2018 espera que sus resultados aumenten al orden de los 5100 millones de € en un desarrollo de negocio similar a 2017, siempre y cuando se superen los problemas de entrega actuales con el A320neo, su aclamado avión de fuselaje estrecho.
 
¿Como consideran los analistas estos datos?
Airbus presenta un grado de Inversión A2, es decir, sujeto a riesgo crediticio bajo. Esto es resultado de una posición financiera considerada sólida aunque mejorable en comparación con empresas similares. 
 
¿Cuanto gana Airbus?
Los márgenes operativos rondan el 5% según la valoración de Moody's. 
 
¿Esto es malo o es bueno?
No es fácil contestar esta pregunta. Este tipo de análisis se hacen con la perspectiva de 12-18 meses vista. Airbus arrastra fuertes provisiones para inversiones asociadas a los programas A320 y A350 y continúa el efecto negativo que ha tenido en las finanzas de Airbus el desarrollo de estos modelos. Se estima que podría acabar digiriendo este bache hacia el período 2019-2020.
 
¿Cómo va la competición con su rival Boeing?
Existe un duopolio de facto en la industria aeroespacial comercial donde Airbus ha resultado especialmente fuerte en el mercado de aviones de fuselaje estrecho. Los retrasos a causa del desarrollo del motor A320neo (New Engine Option) no ayudan.
 
¿Que pasa con el A320neo?
Las aeronaves A320 se ofrecen con dos opciones de motor. Una de ellas, no acaba de funcionar como se esperaría. Los problemas con Pratt & Whitney y el turbofan (GTF), continúa amenazando la cadencia de entrega de Airbus. Están programadas entregas de alrededor de 200 aviones en 2018, suponiendo 52 aviones por mes. Atendiendo al hecho de que alrededor de dos tercios de sus entregas de aviones A320 estarían equipados con motores neo significaría que los motores GTF afectarían alrededor del 50% del total de entregas neo.
 
¿Como está ahora el tema?
Tanto Airbus como Pratt & Whitney todavía están evaluando la situación. Por el momento estiran lo que pueden la fabricación de los convencionales A320ceo (Current Engine Option) que son menos eficientes en el consumo de combustible. Se espera que Airbus pueda capear el temporal aunque se le ha complicado mucho la situación.
 
¿El Brexit puede afectar a Airbus?
El Brexit requiere cambios de gestión y de estrategia importantes que están por evaluar y que habrá que seguir con detenimiento los próximos meses (lea más al respecto)
 
 
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VIa Moody's foto WikiCC.

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