Recargos de Aleación se Mantienen Estables en Septiembre

09 septiembre 2025

Debido a las vacaciones de verano, los mercados de materias primas han carecido recientemente de un impulso significativo. El LMEX (el índice de la Bolsa de Metales de Londres) se ha mantenido en un movimiento lateral en torno a los 4200 puntos durante semanas. Los datos económicos de China son algo mixtos y tampoco indican una dirección clara.

Los recargos por aleación continúan con un movimiento lateral, aunque se observa una tendencia al alza en los materiales aleados con molibdeno. En este sentido, esperamos valores sin cambios para los productos planos de 1.4301. Para los productos planos de 1.4404 y 316, en cambio, se prevé que los recargos por aleación suban ligeramente.

Níquel

El precio del níquel subió algo menos del 5 por ciento en agosto, cerrando el mes a poco menos de 15 300 dólares/tonelada. De hecho, la última vez que se registró un crecimiento mensual del 5 por ciento fue en septiembre de 2024. Sin embargo, no creemos que se trate de una tendencia sostenible. Más bien, las perspectivas potenciales de recortes en las tasas de interés en EE. UU. han impulsado temporalmente el precio.

Observando la evolución del precio desde abril de este año, el níquel ha estado cotizando en un rango inusualmente estable y de baja volatilidad entre 14.500 y 15.500 dólares/t. En lo que va de año, el metal industrial no ha ganado ni perdido valor.

Los niveles de existencias en la LME (Bolsa de Metales de Londres) continúan subiendo de forma constante y, con 214 000 toneladas, se encuentran en su nivel más alto en cuatro años. Desde esta perspectiva, es probable que las reuniones de otoño del INSG (Grupo Internacional de Estudio del Níquel) sigan pronosticando un superávit de oferta significativo. Esto debería evitar o dificultar grandes subidas de precios.

Aunque el NPI (arrabio de níquel) desempeña un papel decisivo en la producción mundial de aceros inoxidables, el precio de la LME sigue siendo la referencia. Dado que existe una alta correlación de precios entre los minerales de níquel de grado 1 y el NPI, también consideramos que la situación de los inventarios en la LME es un factor de valoración decisivo para las previsiones futuras de precios. Por supuesto, esto no significa que deba ignorarse la evolución de las existencias, a veces diferente, en la SHFE (Bolsa de Futuros de Shanghái).

Conclusión

Los mercados siguen careciendo de un impulso significativo. Prevemos que los precios y, en consecuencia, los recargos por aleación, se mantengan en un movimiento lateral en octubre y noviembre. Los materiales aleados con molibdeno son una excepción. En este caso, esperamos que los precios suban en octubre, pero al mismo tiempo consideramos que el potencial de un fuerte descenso es muy pronunciado.